早间分析

　　行情回顾

　　昨日大连油日线收长下影阴线，开盘价2589，高见2591，低见2498，收报2539。全天下跌51点，跌幅1.97%。

　　基本面

　　今天凌晨美联储主席耶伦在纽约经济俱乐部发表讲话，就之前利率决议以及美联储后续加息可能进行阐述。讲话中提到，2016美国经济数据表现好坏参半，通胀预期依然是影响美联储加息决定的主要忧虑。而参照本周一公布的美国PCE各项核心通胀指标的平庸表现，使得外界由于近期美联储鹰派发声而提高的加息预期蒙上了一层阴霾。今晨4:30，最新一周API原油库存数据公布，增加264.3万桶的实值小幅低于预期，而对比上一周增加879.6桶的数据也相对平淡，数据公布后油价并未受到太大影响。晚间EIA数据将是日内关注的焦点。

　　技术面

　　大连油日线昨日收阴，但日K线实体仍未能打穿日线级别20均线并带有较长下影线。日线级别20日均线对油价的支撑作用比较明显，如近期价格无法下穿20日均线，我们就应将近期的回落看作是大周期的上涨回调。小时图走势上看，近期油价两次下探2500整数关口，均获得一定支撑出现反弹。2500-2520区域成为价格短线走势上紧邻的重要支撑，日内建议可依托此支撑位置做多。

　　基本面解读

　　周二(3月29日)亚市盘初，国际油价继续下挫。NYMEX原油期货交投于39.23美元/桶附近，跌幅约0.41%;布伦特原油期货交投于40.08美元/桶附近，跌幅约0.27%。虽然近期油价涨势正猛，但近期利空讯息频出，结合多头仓位增速略显迟缓，令市场担忧油价涨势恐难持续。

　　周一美国WTI原油5月期货收跌0.07美元，或0.18%，报39.39美元/桶。布伦特原油5月收跌0.17美元，或0.42%，报40.27美元/桶。

　　石油输出国组织(OPEC)成员国和非OPEC成员产油国将于今年4月17日齐聚卡塔尔首都多哈，就扩大冻产协议再举行一轮谈判。根据目前的名单，确认参加4月17日多哈会议的产油国包括：尼日利亚、阿尔及利亚、沙特、卡塔尔、委内瑞拉、俄罗斯、科威特、厄瓜多尔、安哥拉、伊拉克、阿联酋。此外，受邀但未确认出席的产油国有伊朗。而不出席的产油国为利比亚，阿根廷和巴西。

　　但国际能源署(IEA)一位高级官员表示，OPEC成员国与俄罗斯即使达成冻产协议，也可能“毫无意义”，因沙特已经是这些参会方中唯一有能力提高原油产量的国家。一旦利比亚和伊朗双双缺席4月17日多哈会议，OPEC与非OPEC产油国的冻产协议恐将蒙上阴影，因这两个国家都拥有充沛的增产能力。

　　此外，德国商业银行表示，伊朗和利比亚还未承诺参加多哈会议或致冻产协议无法奏效。该行指出，除伊朗和利比亚，其他11个欧佩克产油国均承诺参加多哈会议，上述两国决心恢复因冲突和制裁而受限的原油产量，这或使得将在该会议上达成的协议无法奏效，多哈会议或成闹剧。分析师认为这些参与其中的国家本来也未打算增产，所以他们所达成的任何冻产协议都对全球油市供过于求的状况影响甚微。

　　对此，道明证券认为，WTI原油年内料先下跌再涨至每桶60美元。道明证券最新报告称，4月多哈会议不太可能产生可行的协议，或导致油价进一步下跌，进而增强欧佩克产油国采取行动的意愿，令6月欧佩克会议开启达成“有力”限产协议进程的可能性增加;料WTI原油年内将先下跌，再涨至每桶60美元。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，包括对冲基金在内的各大投资经理对原油多头仓位增持速度依然略显迟缓，即使空头仓位正不停的遭受削减。

　　麦格理集团表示，短期内油价将回撤至30美元/桶的水平。随着近期伊朗等产油国的原油供应逐步增加及美元有所走强，资金经理开始抛售原油空头仓位;虽然这几周油价在热烈反弹，对中长期油价的看法也较为乐观，但基于疲弱的油市基本面，短期内原油价格还是会回落至30美元/桶或以下的水平，油市短期回暖不太可能。

　　能源投资对冲基金Again Capital合伙人Kilduff称，油价反弹只因空头回补，涨势难持续。原油价格自2月11日以来大涨50%，但押注油价上涨的多头仓位几乎不见变化;油价上行动力似乎来自，担心自己仓位太重的空头交易员以空前速度回补空头头寸，CFTC数据显示过去七周的石油空头平仓规模创下了最高纪录;多头一方并没有很多资金进场，这让油价持续上升的能力遭受质疑。

　　秦融资产研究员提醒大家以上分析均为个人观点，不构成任何操作建议。

　　秦融资产：侯洪涛